アゴーラ・ホスピタリティー・グループ［9704］情報（株主優待・配当・おすすめ情報）

編集部おすすめ度	理由
	実際にホテルを使う人には便利な割引優待があり、最低取得額も約5万7,000円と比較的低く抑えられます。しかし、自己資本が薄く、株価も長期では上がりにくい形になっているため、投資としての安全度は高くありません。

株主優待情報

アゴーラ・ホスピタリティー・グループの株主優待は、1,000株（＝10単元）以上の保有でグループホテル・旅館・レストランで使える優待割引カードが1枚もらえる、という非常にシンプルな設計です。

「株数を増やせば内容が豪華になる」というタイプではなく、「一定株数を持っていれば毎年同じようにホテルを割引で使える」という考え方の優待になっています。

保有株数	優待内容	備考
1,000株以上	アゴーラグループのホテル・旅館・レストランで使える優待割引カード（宿泊はおおむね30％割引・レストランは10～20％割引など、施設により異なる）	10施設前後で利用可。1年間有効で何度でも使えるタイプ。詳細条件は公式サイトを参照。

株主優待の内容

優待カードは、東京の「アゴーラ 東京銀座」「アゴーラ プレイス 東京浅草」「ONE＠Tokyo」「TSUKI 東京」、京都の「アゴーラ 京都四条」「アゴーラ 京都烏丸」、大阪の「ホテル アゴーラ リージェンシー 大阪堺」「ホテル アゴーラ 大阪守口」「アゴーラ プレイス 大阪難波」「ドーセット バイ アゴーラ 大阪堺」など、グループが展開する都市型・観光型ホテルで使えます。

宿泊は柔軟料金（フレキシブルレート）から30％前後の割引が受けられることが多く、レストランも総額の10～20％がオフになる設定が見られます。

1回きりの金券ではなく、期間中は何度でも使える「株主証」的な性格なので、ホテルをよく利用する人ほど恩恵を感じやすい仕組みです。

権利確定日と有効期限

権利確定日は毎年12月末日です。

12月末時点で1,000株以上を保有していれば、翌年の春ごろに有効期間が1年程度の優待割引カードが届く、という流れになります。

有効期限は公式サイトに毎年案内が出ますが、例年は「翌年3月31日チェックイン分まで」「翌年3月末利用分まで」といった年度末区切りになっており、宿泊の繁忙期や特別プランでは利用が制限されることもあります。

会社情報

アゴーラ・ホスピタリティー・グループは、都市部のホテルをまとめて運営・再生していくことを得意とするホテル運営会社です。

もともとは関西のホテルを中心に手がけていましたが、現在は東京・京都・大阪というインバウンドと国内観光で需要のあるエリアをおさえつつ、グループとして共通したサービス水準を持たせる「ホテルアライアンス型」のビジネスを進めています。

ホテル名が違っても、同じ株主優待カードで使えるようにしているのはこのアライアンス方式の特徴です。

主要なブランドとしては、富裕層やビジネス客を意識した「アゴーラ 東京銀座」、観光と下町散策の拠点になる「アゴーラ プレイス 東京浅草」、デザイン性を重視した「ONE＠Tokyo」、和の雰囲気を前面に出した「TSUKI 東京」、京都の町に溶け込む「アゴーラ 京都四条」「アゴーラ 京都烏丸」、さらに大阪エリアの「ホテル アゴーラ リージェンシー 大阪堺」「ホテル アゴーラ 大阪守口」などがあり、いずれも都市部からアクセスしやすい場所にあります。

同社が狙っているのは、「日本らしい上質な滞在を、過度に高くない価格で提供する」層です。

特に外国人旅行客が増えている現在は、東京や京都で一定の客室単価を取りやすくなっており、2024年以降の業績計画でも売上は伸びる想定になっています。

一方で、ホテルという事業は建物や設備にお金がかかるうえ、スタッフの人件費も固定的にかかるので、赤字の年が続くと自己資本がすぐに薄くなります。

実際に最新の指標でも自己資本比率は2割に届かない水準にとどまっており、ここは投資家として必ず押さえておきたいポイントです。

また、アゴーラはホテルだけでなく、マレーシアで霊園事業を行っているという少し変わった顔も持っています。

これは東南アジアでの需要に合わせたもので、ホテルだけに依存しない収益源を持っておく狙いがあります。

ただしホテル事業に比べると規模は小さく、投資判断を左右するほどの柱にはまだ成長していません。

全体としては「都市観光×インバウンド」をきれいに捉えている会社ですが、同じ分野には大手ホテルチェーンや外資系ブランドもおり、価格競争・人材確保・建物の老朽化といった課題は常について回ります。

つまり、良い立地にホテルを持っているからといって自動的に利益が積み上がるわけではなく、経営側がきちんと料金設計やサービス改善を続けていかないとすぐに収益性が落ちてしまうビジネスモデルです。

ここまでが会社の今の立ち位置であり、長期投資家としては「ホテルが増えているから成長する」ではなく「低い自己資本比率を抱えたまま拡大できるのか」を冷静に見ておく必要があります。

編集部からのおすすめ情報

株式情報から見る投資おすすめ度と根拠（長期目線）

アゴーラ・ホスピタリティー・グループの株式を長期で持つかどうかを考えるとき、真っ先に気をつけたいのは「今の株価が特別に安くないのに、財務がまだ薄い」という点です。

PERは一般的なホテル・レジャー系と比べてもかなり高めの水準で、PBRも同様に高く、いわゆる“再生中の低位株”という価格感ではありません。

普通、再建フェーズにある会社であれば、投資家は「安いからリスクを取れる」と考えますが、この銘柄は安さでカバーするタイプではないので、リスクを取る根拠が1つ減っていることになります。

さらに自己資本比率は2割を切るレベルで、ROEも高いとはいえません。

自己資本が薄い会社は、景気の悪化や旅行需要の頭打ちが来た時にどうしても利益が振れやすく、最悪の場合は増資で資金を入れざるを得なくなります。

30年チャートを見ても、株価は長期で右肩上がりというより「何度か持ち上がったあとにまた沈む」というパターンを繰り返しており、これはホテル需要という景気敏感な分野と、同社の財務体力の小ささが組み合わさって起きている現象だと考えられます。

つまり、長期での値上がりを狙ってじっと持つタイプの銘柄ではなく、業績が良くなって市場が「今回は回復するかも」と期待したときに一時的に上振れを取る、というのが本来の使い方に近い株です。

ところが今回の前提は「短期トレードではなく、長期で保有して優待も使う」なので、この株の素性とは少しズレが出ます。

株価が57円と低位で、優待もつくので一見すると“持っておいてもいいかな”と感じますが、実際には信用買い残が多く、しかも売り残がほとんどないため、相場が下がったときに支えてくれる買い戻しが入りにくい構造です。

これは下げ始めたときに想像以上に下がりやすい、ということでもあります。

同社はインバウンドで一定の追い風を受ける可能性がありますが、それでも「自己資本がしっかりしていて、無配でも内部留保で粘れる」ような大型ホテル株とは立場が違います。

利益が出なければ、また資金をどこかで入れないといけない。

そのときに株価が低位だと、発行株数を増やさざるを得ず、1株あたりの価値はさらに薄くなります。

この循環が続くと、チャートが長く右に寝たままになるので、今回のように「30年チャートで評価すると危険水準」という結論になるわけです。

長期投資家の観点からまとめると、株式情報だけを見た場合のおすすめ度はかなり低いです。

優待情報から見る投資おすすめ度と根拠（長期目線）

優待のほうから見ると、少し景色が変わります。

この優待は金券ではなく「割引カード」なので、届いた瞬間に3,000円分の価値がある、というタイプではありません。

その代わり、有効期間内であれば何度でも使えるので、たとえば大阪に出張することが多い人や、東京・京都のホテルを年に数回は利用するという人にとっては、1回で終わる優待よりも実は使いやすかったりします。

しかも今回の株価は57円で、1,000株を買っても57,000円。

これで「30％前後で泊まれる権利が毎年届く」と考えると、ライフスタイルによっては十分に元が取れる可能性があります。

たとえば、アゴーラ 東京銀座のような都心ホテルで30％オフが使えれば、1回の宿泊で1万円前後おトクになることもありえますし、家族でレストランを利用するなら10～20％オフが毎回効くので、実質的に年に数千～1万円分くらいの価値を取り返すことは現実的です。

つまり「株式としての魅力は薄いが、優待カードとしてなら案外悪くない」という位置づけです。

さらに、優待カードはメルカリなどでも数百円～数千円で取引されており、一定の需要があることもうかがえます。

これは裏を返せば「使い切れない人もいる」ということで、優待目当てで買うなら自分が本当に使うかどうかを先にシミュレーションしておくことが大切です。

注意したいのは、無配で、しかも優待の金額が定額ではないため、総合利回りは計算しづらく、配当＋優待で見栄えのする数字を作ることはできない、という点です。

高配当銘柄を中心に集めているポートフォリオにこの銘柄を混ぜると、平均利回りを一気に下げてしまいます。

一方で、もともと「旅行で使える優待をいくつか持っておきたい」と考えている人にとっては、5～6万円の投下で1年間何度も使えるカードが届くのは悪くありません。

この“使う前提なら悪くない”という中途半端さが、この銘柄を長期投資家がどう扱うかを難しくしています。

「ホテル好きで、自分でも確実に使う」「配当より体験型の優待を増やしたい」「投資金額は大きくしたくない」この3つがそろっている人だけが、長期保有で楽しめる優待だと考えておくと失敗しにくいでしょう。

総合評価

株式面と優待面を合わせて見ると、この銘柄は「ホテルをよく使う人が、趣味枠として少しだけ持つ」ならアリ、というレベルに落ち着きます。

株だけで評価するとかなり低く、優待を加えても「危険水準であることは変わらないが、使う人には価値が出る」という評価にとどまります。

したがって、生活に密着した優待がほしい人や、インバウンド関連株を最低限だけ組み込んでおきたい人が、ポートフォリオの5％未満で持つ、くらいの位置づけが現実的です。

ここをメインにしてしまうと、業績や資金調達のニュースが出るたびにポートフォリオ全体の安定性が揺らぐので、投資額はあくまで小さく、優待を1枚もらえれば十分、という持ち方をおすすめします。